福星股份(000926)3季报点评报告：前3季业绩略超预期 短期资金压力不大
1-9 月EPS 为0.69 元，略超我们预期
10 月25 日晚，公司披露2013 年3 季报：1-9 月实现营业收入约48.97 亿元， 同比上升17.54%；实现归属上市公司股东的净利润约4.92 亿元，同比上升24.49%；实现基本每股收益（EPS）0.69 元，略高于我们之前的预测值0.64 元。
第3 季度毛利率环比提升8.5 个百分点
1-9 月公司综合销售毛利率27.6%，环比1-6 月的25.2%上升了2.4 个百分点， 其中第3 季度综合销售毛利率为31.9%，同比和环比分别上升了4.2 个百分点和8.5 个百分点。前者源于高毛利率项目进入结算；而后者则是由于总营业收入中房地产业比重的上升。
长期借款比重提升，短期资金压力不大
在公司总体资产负责率维持相对稳定的背景下，公司大力提高长期借款，长债短用，提升公司财务稳健性。长期借款余额由年初的32.9 亿元提升到9 月末的61.1 亿元，提升幅度达85.7%，使得长期借款/（短期借款+一年到期的非流动负责）达到330% 。与此同时，期末公司货币资金余额38.9 亿元，是同期（短期借款+一年内到期的非流动负责）的210%，公司短期资金压力不大。
维持"买入"评级
我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为1.05 元、1.42 元和1.92 元，当前股价对应的PE 分别为6.8 倍、5.0 倍和3.7 倍。我们维持公司"买入"评级， 基于：（1）武汉在新型城镇化中具有发展潜力；（2）棚户区改造优惠*策有惠及城中村改造项目的可能；（3）当前公司PE 估值不高，具有投资安全边际。(来源：中国财经)