石油化工:行业景气震荡上升 盈利能力恢复
原油价格震荡攀升
全球经济回弹的希望和预期已经吸引投资者将资金投向能源期货和其他大宗商品，使原油价格快速涨到了70多美元/桶，但从基本面看，目前油价还不具备大幅走高的条件，受经济增长见底好转、通货膨胀、美元等因素影响，油价上涨趋势将延续，但震荡难免。随着时间的推移，有利因素将越来越多。我们预计，油价整体趋势将上涨，受多种因素制约，估计将以震荡方式运行，三季度原油价格高点仍可看高至70-80美元。
大部分化工产品价格回落
大部分化工产品价格并没有随着原油价格而继续攀高，在经历3、4月份的反弹后，大部分化工产品价格出现了回落走势。受产能过剩和需求不足两大因素制约，我们认为短期内化工产品价格也难大幅走高。
本期投资策略：把握阶段性机会
由于受产能过剩、价格走低、估值不低等多因素制约，化工行业目前没有太多亮点，短期机会相对有限。但对一些基本面尚可、业绩还有提升空间的公司仍可关注。随着原油价格继续上涨，化工产品价格存在波动性，可给相关公司带来一些阶段性机会。
重点公司：中国石油：原油价格上涨和天然气价格改革是活跃公司股价的两大重要因素。预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.57元、0.73元和0.80元，给予“买入”评级。山东海龙：粘胶短纤价格上涨和公司产能扩张是推动其股价的重要因素，预计2009、2010、2011年公司每股收益分别为0.25元、0.55元和0.68元，给予“买入”评级。烟台万华：目前亮点不多，但股价不算太高，预计2009、2010、2011年公司每股收益分别为0.81元、0.98元和1.29元，给予“买入”评级。盐湖钾肥：目前市盈率较低，预计2009、2010、2011年公司每股收益分别为3.41元、3.79元和3.07元，给予“买入”评级。